鋁市場夾在希望和金屬墻之間

鋁價格正在崩潰，過剩庫存正在快速上升，但市場尚未面臨2008年破壞該行業(yè)的危機(jī)。

由于來自汽車制造商的訂單逐漸停頓，而供應(yīng)仍停留在高位，所有基礎(chǔ)金屬中鋁似乎將成為此次冠狀病毒大流行影響最嚴(yán)重的。

隨著鋁價跌至近四年低點(diǎn)，全球超過一半的冶煉廠都在虧損。

然而，到目前為止，減產(chǎn)動滯后于需求下降，導(dǎo)致過剩迅速擴(kuò)大。

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上一次金融危機(jī)期間，類似的動態(tài)顛覆了鋁市場，導(dǎo)致市場供過于求，10多年后才得以緩解。

危機(jī)還引發(fā)了一波所謂的融資交易潮，成為銀行、交易商和倉儲公司這一代人最賺錢的交易。

但這一次，主要經(jīng)濟(jì)體有望在貿(mào)易順差達(dá)到災(zāi)難性的極端水平之前擺脫政府的封鎖。

托克集團(tuán)(Trafigura Group)鋁交易主管穆勒(Philippe Mueller)說，我們沒有看到恐慌情緒。

托克為了支持長期供應(yīng)商，在短期內(nèi)接受了一些額外的訂單。

汽車制造的供應(yīng)商仍在接受一些發(fā)貨，這減輕了原鋁生產(chǎn)商的壓力，否則他們可能會考慮減少庫存。

此外，Mueller表示，其他行業(yè)的消費(fèi)者也開始要求更多初級金屬，以彌補(bǔ)廢料供應(yīng)的大幅減少。

咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie表示，盡管歐洲數(shù)個國家已被封鎖數(shù)周，但整體影響可能只會在本月開始波及鋁行業(yè)，原因是為汽車行業(yè)提供供應(yīng)的工廠關(guān)閉滯后。

Wood Mackenzie高級分析師瓦茲利(Kamil Wlazly)在接受采訪時說，你可以看到市場出現(xiàn)了恐慌，但目前很難回答是否會比2008年更糟的問題?！拔铱梢愿嬖V你，這并不漂亮。

隨著整個供應(yīng)鏈的庫存不斷增加，市場壓力出現(xiàn)了早期跡象。

在倫敦金屬交易所，現(xiàn)貨價格較期貨價格的折讓幅度達(dá)到18個多月來的最大水平，過去幾周，幾家主要生產(chǎn)商已在交易所掛牌了更多的金屬品牌。

Vedanta Ltd 、Norsk Hydro ASA、Tinto Alcan Inc和Emirates Global Aluminum PJSC的上市意味著，那些專注于向終端消費(fèi)者銷售專業(yè)產(chǎn)品的鋁冶煉廠，可能會轉(zhuǎn)而生產(chǎn)大宗商品級的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品可以很容易地交付給LME。

LME庫存的激增是上次危機(jī)期間價格暴跌的主要催化劑，但它為包括高盛集團(tuán)和嘉能可在內(nèi)的銀行和貿(mào)易機(jī)構(gòu)提供了一個機(jī)會，因?yàn)樗鼈兝昧畠r信貸額度鎖定數(shù)百萬噸金屬進(jìn)行融資交易。

隨著需求后來開始轉(zhuǎn)向，這一傳奇最終導(dǎo)致消費(fèi)者向美國參議院抱怨融資協(xié)議造成了人為的短缺。

穆勒說，由于LME引入的倉庫改革，這一事件不太可能重演。

他說，該行業(yè)活躍的銀行數(shù)量也較少，而且鑒于交易規(guī)模較窄，且美元流動性受到限制，這些交易本身看起來并不有利可圖。

即便如此，隨著需求停滯，生產(chǎn)商仍準(zhǔn)備增加庫存。

中國以外最大的生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)已經(jīng)看到客戶推遲訂單，它預(yù)計(jì)最早要到下半年才開始恢復(fù)使用。

因此，冶煉廠越來越多地對其生產(chǎn)線進(jìn)行改造，以制造更容易銷售的商品級鋁，并減少在冠狀病毒襲擊前利潤豐厚的專業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量。